四、计算题（本题型共4题，其中第1题5分；第2题4分；第3题5分；第4题6分；本题型共20分．要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位．在答题卷
　　上解答，答在试题卷上无效．）

　　1．答案：
　　（1）在产品约当产量=200*60%=120（件）
　　（2）完工产品负担的直接材料费=（30000 70000）/（600 200）*600=75000（元）
　　（3）在产品负担的直接材料费=（30000 70000）/（600 200）*200=25000（元）
　　（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000 20000 95000 66000）/（600 120）
　　*600=180000（元）
　　（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000 20000 95000 66000）/（600 120）
　　*120=36000（元）
　　（6）完工产品总成本=75000 180000=255000（元）
　　（7）在产品总成本=25000 36000=61000（元）

　　2．答案：
　　原方案总成本=应收账款平均余额*变动成本率*资金成本率 赊销额*原坏账损失率 原坏账费用
　　=720*60/360*50%*6% 720*10% 5=80．6（万元）

　　新增收账费用上限=80．6-（720*60/360*50%*6% 720*7%）-5=22．2（万元）

　　故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22．2万元．

　　3．答案：

　　（1）　　


　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125
　　　　EBIT=340（万元）

　　（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2

　　　　财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1．25

　　（4）由于方案2每股盈余（0．77元）大于方案1（0．6元），且其财务杠杆系数（1．25）
　　　　小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1．

　　4．答案：
　　（1）发放股票股利后的普通股数=200*（1 10%）=220（万股）

　　发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）

　　发放股票股利后的资本公积=160 （35-2）*20=820（万元）

　　现金股利=0．2*220=44（万元）

　　利润分配后的未分配利润=840*-35*20-44=96（万元）

　　（2）股票分割后的普通股数=200*2=400（万股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（万元）

　　股票分割后的资本公积=160（万元）

　　股票分割后的未分配利润=840（万元）

　　（3）分配前市净率=35/（1400/200）=5

　　每股市价30元下的每股净资产=30/5=6（元）

　　每股市价30元下的全部净资产=6*220=1320（万元）

　　每股市价30元下的每股现金股利=（1400-1320）/220=0．36（元）

　　五、综合题（本题型共3题．其中第1题8分；第2题10分；第3题7分；本题型共25分．要求列出答题步骤，每步骤得数精确到小数点后两位．在答题卷上
　　解答，答在试卷上无效．）

　　1．答案：

　　（1）投资总现值

　　V．=200000 40000 40000*1/（1 10%）2．5 20000=291519（元）

　　（2）营业现金流量　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元

　　（3）净现值：

　　NPV=68700*0．909 85500*2．487*0．909 98000*0．621-291519
　　 　=62448 193288 60858-291519=25075（元）

　　因为净现值大于零，所以项目可行．

　　2．答案：

　　（1）融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长
　　　　=1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（万元）

　　（2）资产销售比-负债销售比=销售净利率*（1 增长率）/增长率*留存率
　　　　100%-10%=5%*（1/增长率 1）*70%
　　　　增长率=4．05%

　　（3）可持续增长率=权益报酬率*留存率
　　　　=200/（1200 800-200*70%）*70%
　　　　=7．53%
　　　　销售额=4000*107．53%=4301．2（万元）

　　（4）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3．答案：

　　（1）
　　1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降．
　　2）总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降．
　　3）销售净利率下降的原因 是销售毛利率在下降；尽管在19X3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势．

　　（2）
　　1）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加．
　　2）负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债．所有者公益增加很少，大部分盈余都用于发放股利．

　　（3）A．扩大销售；B．降低存货；C．降低应收账款；D．增加收益留存；E．降低进货成本：

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　1999年度注册会计师考试《财务成本管理》参考答案
　　一、单项选择题

　　1-5.C　B　D　D　D　　 6-10.B　B　D　A　A　　 11-15.B　C　C　D　D 

　　二、多项选择题

　　1-5.ABE、BCD.BCD.BCDE、ABCE　　 6-10.BCE、ABC.BCE、ADE、ABCDE

　　三、判断题

　　1-15.╳╳╳〇╳〇〇╳〇〇╳〇╳〇〇

　　四、计算题（本题型共4题，其中第1题5分；第2题4分；第3题5分；第4题6分；本题型共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）

　　1．答案：
　　（1）在产品约当产量=200*60%=120（件）
　　（2）完工产品负担的直接材料费=（30000 70000）/（600 200）*600=75000（元）
　　（3）在产品负担的直接材料费=（30000 70000）/（600 200）*200=25000（元）
　　（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000 20000 95000 66000）/（600 120） *600=180000（元）
　　（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000 20000 95000 66000）/（600 120）*120=36000（元）
　　（6）完工产品总成本=75000 180000=255000（元）
　　（7）在产品总成本=25000 36000=61000（元）

　　2．答案：
　　 原方案总成本=应收账款平均余额*变动成本率*资金成本率 赊销额*原坏账损失率 原坏账费用=720*60/360*50%*6% 720*10% 5=80．6（万元）

新增收账费用上限=80．6-（720*60/360*50%*6% 720*7%）-5=22．2（万元）

故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22．2万元。

　　3．答案：

　　（1）


　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125
　　 EBIT=340（万元）

　　（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2

　　财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1．25

　　（4）由于方案2每股盈余（0．77元）大于方案1（0．6元），且其财务杠杆系数（1．25）小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1。

　　4．答案：

　　（1）发放股票股利后的普通股数=200*（1 10%）=220（万股）

　　发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）

　　发放股票股利后的资本公积=160 （35-2）*20=820（万元）

　　现金股利=0．2*220=44（万元）

　　利润分配后的未分配利润=840*-35*20-44=96（万元）

　　（2）股票分割后的普通股数=200*2=400（万股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（万元）

　　股票分割后的资本公积=160（万元）

　　股票分割后的未分配利润=840（万元）

　　（3）分配前市净率=35/（1400/200）=5

　　每股市价30元下的每股净资产=30/5=6（元）

　　每股市价30元下的全部净资产=6*220=1320（万元）

　　每股市价30元下的每股现金股利=（1400-1320）/220=0．36（元）：

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五、综合题（本题型共3题。其中第1题8分；第2题10分；第3题7分；本题型共 25分．要求列出答题步骤，每步骤得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试卷上无效。）

　　1．答案：

　　（1）投资总现值

　　V．=200000 40000 40000*1/（1 10%）2．5 20000=291519（元）

　　（2）营业现金流量 单位：万元 


　　（3）净现值：

　　NPV=68700*0．909 85500*2．487*0．909 98000*0．621-291519 =62448 193288 60858-291519=25075（元）

　　因为净现值大于零，所以项目可行。

　　2．答案：

　　（1）融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长
　　 =1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（万元）

　　（2）资产销售比-负债销售比=销售净利率*（1 增长率）/增长率*留存率
　　 100%-10%=5%*（1/增长率 1）*70%
　　 增长率=4．05%

　　（3）可持续增长率=权益报酬率*留存率

　　=200/（1200 800-200*70%）*70%

　　=7．53%

　　销售额=4000*107．53%=4301．2（万元）

　　（4）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3．答案：

　　（1）
　　　1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。
　　　2）总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。
　　　3）销售净利率下降的原因 是销售毛利率在下降；尽管在19X3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。 

　　（2）
　　　1）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加．
　　　2）负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债.所有者公益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。

　　（3）A．扩大销售；B．降低存货；C．降低应收账款；D．增加收益留存；E．降低进货成本。

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