四、计算题

1、在上海证券交易所上市的大河啤酒成功的在中国西部一个拥有300万人口的C市收购了一家啤酒厂，不仅在该市取得了95%以上市场占有率的绝对垄断，而且在全省的市场占有率也达到了60%以上，为该省啤酒业界名副其实的龙头老大。
C市100公里内有家白云山啤酒公司，3年前也是该省的老大。然而，最近白云山啤酒因经营不善，全资卖给了一家境外公司。
白云山啤酒公司在被收购后，立刻花了近亿元的资金搞技改，还请了世界第四大啤酒厂的专家坐镇狠抓质量。但是新老板清楚地认识到白云啤酒公司最不足的那块就是营销。为一举获得C市的市场，白云山不惜代价从外企挖了3名营销精英，高薪招聘20多名大学生，花大力气进行培训。
省内啤酒市场的特点是季节性强，主要在春末和夏季及初秋的半年多时间。一年的大战在4、5、6三个月基本决定胜负。作为快速消费品，啤酒的分销网络相对稳定，主要被大的一级批发商控制。白云山啤酒没有选择正面强攻，主要依靠直销作为市场导入的手段，派销售队伍去C市的数以万计的零售终端虎口夺食。
白云山啤酒的攻势在春节前的元月份开始了，并且成功地推出了1月18日C市要下雪的悬念广告，还有礼品附送。覆盖率和重复购买率都大大超出预期目标。但是，白云山在取得第一轮胜利的同时，也遇到了内部的管理问题。该公司过度强调销售，以致把结算流程、财务制度和监控机制都甩在一边。销售团队产生了骄傲轻敌的浮躁，甚至上行下效不捞白不捞。公司部分城区经理自任经销商，白用公司的运货车，赊公司的货，又做生意赚钱，又当经理拿工资。库房出现了无头账，查无所查，连去哪儿了都不知道。
面对竞争，大河啤酒在检讨失利的同时，依然对前景充满信心。他们认为对手在淡季争得的市场份额，如果没有充足的产量作保障，肯定要跌下来；而且大河的分销渠道并没有受到冲击。
大河啤酒的投资回报率和资本成本分别为22%和8%，预计销售增长率和可持续增长率分别为30%和16%，预计销售的高增长态势可以延续。如今，啤酒销售的旺季，也就是决胜的时候快到了。

问题：

（1）运用SWOT分析法，分析大河啤酒面临的环境。

（2）如何评价白云山啤酒的竞争战略？

（3）大河啤酒应采用什么样的战略（公司战略、竞争战略）？

（4）依据“价值创造/增长率矩阵”，分析大河啤酒所采用的财务战略以及应该采取的措施

2、已知2008年初证券市场线的斜率为8%，截距为5%，甲公司股票的β值为2.5。甲公司2008年初的投资资本为5000万元，其中权益资本为3000万元。2008年初的税后债务资本成本为4%。预计2008年的税前利润为350万元，利息费用为50万元，所得税税率为25%。
甲公司2007年的资产周转率（按年末资产总额计算）为2.5次，销售净利率为10%，年末资产负债率为40%，2007年的收益留存率为20%。

要求：

（1）计算2008年初甲公司的权益资本成本；

（2）计算2008年初甲公司的加权平均资本成本；

（3）计算2007年的可持续增长率；

（4）计算2008年的税后经营利润；

（5）计算2008年的投资资本回报率；

（6）如果预计2008年增长率为10%，判断企业处于财务战略矩阵的第几象限，属于哪种类型；

（7）根据以上计算结果说明应该采取哪些财务战略